Decembrie 2022
Descarcă raportul complet aici.
2022 a fost un an tumultos, dominat de narativul celei mai mari inflații din ultimele decenii. În acest context, în general, decembrie a încheiat pe roșu un an foarte slab.
S&P500 și DJIA au scăzut cu 5,90% și, respectiv, 4,17%, încheind anul cu -19,4% și -8,7%.
Trendul a fost determinat de temerile investitorilor privind o recesiune globală, în condițiile persistenței dobânzilor ridicate.
În decembrie, în zona euro, Stoxx600 a scăzut cu 0,70%, în dolari, și cu 3,4%, în euro. În monedă locală, Copenhaga a fost singura cu randamente pozitive.
Scăderea indicelor a fost mai amplă după deciziile Fed și ECB. Cu toate că a redus ritmul de creștere a dobânzilor, tonul ECB a rămas puternic de uliu.
Varșovia și Istanbul au performat, iar Budapesta a crescut ușor. Moscova (-17,33%) a avut propriul drum. În decembrie, București a crescut cu 2,48%, încheind anul cu un randament de -15,52%.
În 2022, Bursa de Valori (39%) și Transgaz (17%) au performat, iar Purcari (-43%) și TeraPlast (-44%) au subperformat.
În Asia-Pacific, numai Hong Kong (6,37%) și Shanghai (3,26%) au încheiat luna pe plus. În 2022, în Asia, politica zero Covid-19 a Chinei a influențat negativ sentimentele investitorilor.
Descarcă raportul complet și citește secțiunea dedicată pieței acțiunilor.
Similar pieței acțiunilor, în general, prețul obligațiunilor suverane a scăzut în decembrie. Inflația ridicată și politicile monetare restrictive au încheiat perioada obligațiunilor suverane cu dobânzi negative.
În SUA, randamentul obligațiunilor suverane a crescut cu 44 de puncte de bază, încheind anul cu plus 237 de puncte de bază.
În toate țările dezvoltate din Europa, randamentele suverane au crescut. În zona euro, disparitățile de randament dintre statele membre au fost minime
În decembrie, Grecia (43 bps) și Germania (57 bps) au crescut ușor, în timp ce, Spania (64 bps) și Italia (75 bps) au crescut mai amplu.
În țările din centrul și estul Europei, cu excepția Ungariei, obligațiunile suverane au performat mai bine în comparație cu țările dezvoltate.
În România, randamentul a crescut cu numai 23 puncte de bază, în condițiile menținerii unei cereri ridicate de obligațiuni și temperării ratei inflației.
Pe piața internă, au fost lansate 12 emisiuni de titluri. Au fost atrase finanțări de 6,8 miliarde de lei, cu 17% mai puțin decât în noiembrie 2022 și cu 81% mai mult decât în decembrie 2021.
În Asia-Pacific, cu excepția Chinei (-4 bps), creșterile de randamente au fost mai scăzute.
În Japonia, randamentul a crescut cu 19 puncte de bază, în condițiile lărgirii benzii de variație a țintei randamentului obligațiunilor, de la 0,25% la 0,50%.
Descarcă raportul complet și citește secțiunea dedicată pieței obligațiunilor suverane.
Pentru băncile centrale, 2022 a fost marcat de înăsprirea fără precedent a condițiilor monetare, încheind perioada banilor ieftini. Decembrie a încheiat anul în același ton.
Fed a menținut tonul de uliu, înăsprind condițiile monetare cu un ritm mai redus și a crescut prognoza pentru 2023, pentru dobânda cheie, de la 4,60% la 5,10%.
Președintele Fed a menționat că ritmul de creștere a ratei este mai puțin important decât ținta finală, iar acțiunile Fed menite să reducă inflația ar putea împinge economia americană în recesiune în 2023.
ECB a majorat cu 50 de puncte de bază, un ritm mai redus față de precedenta majorare și a anunțat că, începând din martie 2023, va iniția reducerea bilanțului cu circa 15 miliarde de euro pe lună.
Banca Angliei și Banca Națională a Danemarcei au continuat să înăsprească condițiile monetare.
În centrul și estul Europei, băncile centrale au menținut neschimbată politica monetară.
În România, în decembrie, lichiditatea interbancară a rămas ridicată.
În Asia-Pacific, Banca Japoniei a surprins cu o decizie ușor restrictivă.
Descarcă raportul complet și citește secțiunea dedicată băncilor centrale.